Правительство и Банк России утвердили план мероприятий по формированию доступных финансов для инвестиционных проектов, сообщается на сайте регулятора. Дорожная карта, в частности, будет способствовать развитию инструментов долгосрочного финансирования, отмечается в сообщении.
Так, карта направлена на решение двух ключевых задач: на создание и расширение линейки финансовых инструментов для инвестиционных проектов и на изменение механизмов работы финансовых институтов для реализации инвестиционных проектов. Документ также предполагает создание новых и расширение возможностей по применению существующих долевых, долговых и гибридных финансовых инструментов.
В частности, предполагается введение многоголосых привилегированных акций, увеличение доли привилегированных акций в уставном капитале акционерных обществ, развитие акционерных соглашений и механизма SPAC (компания, сформированная под привлечение денег в ходе IPO) по российскому праву, развитие финансирования субъектов малого и среднего предпринимательства, в том числе через цифровой факторинг.
При этом ряд пунктов дорожной карты войдёт в разрабатываемый Банком России план мероприятий по реализации основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 г. и плановый период 2023–2024 гг.
Правительство РФ и Банк России создадут специальную рабочую группу под руководством первого заместителя председателя Правительства РФ Андрея Белоусова и председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной. В состав рабочей группы войдут представители Правительства РФ, ЦБ РФ и экспертного сообщества. Рабочая группа будет выполнять роль консультативного органа. Помимо вопросов реализации плана, перед группой стоят задачи развития доступных финансов для инвестиционных проектов, финансовых инструментов и венчурного финансирования.
Возможности и недочёты дорожной карты
«Предложенные изменения в правовых нормах, регулирующих деятельность инвестиционных товариществ, фабрики проектного финансирования, краудфандинговых платформ, корректировка условий выпуска «вечных облигаций», привилегированных акций и секъюритизированных обязательств, во многом будут способствовать привлечению долгосрочных сбережений и росту инвестиций. Предусмотренные дорожной картой меры будут способствовать привлечению инвестиций не только со стороны государства и институтов развития, но и частного бизнеса», – отмечает профессор школы финансов НИУ ВШЭ Александр Абрамов.
При этом, по словам эксперта, возникает вопрос достаточности мер с точки зрения привлечения внутренних сбережений и отчасти иностранных инвестиций для финансирования инвестиционных проектов. Кроме того, в части внутренних сбережений не в полной мере учтены возможности пенсионных сбережений и стимулирования инвестиций за счёт мер денежно-кредитной политики Банка России.
Абрамов отмечает, что действующая система надзора и регулирования негосударственных пенсионных фондов (НПФ) существенно снижают заинтересованность НПФ в приобретении рискованных финансовых активов.
«Для мобилизации пенсионных сбережений нужны более существенные меры по налаживанию работы корпоративных и индивидуальных пенсионных планов и восстановлению обязательной системы пенсионных накоплений, ориентированной на широкий охват работающих граждан», – добавляет он.
По словам эксперта, необходимы более конкретные обязательства с определением лимитов рефинансирования финансовых инструментов со стороны Банка России с покрытием возникающих при этом убытков от частично токсичных активов за счёт государственного бюджета.
Также в дорожной карте не упомянуты коллективные инвестиции в России, в том числе закрытые венчурные паевые инвестиционные фонды и фонды прямых инвестиций.
«Представляется целесообразным расширить их возможности по привлечению капитала на биржах путем публичного размещения паев (IPO и SPO паев), убрав ряд ограничений, предусмотренных в законе о инвестиционных фондах и препятствующих их проведению», – отмечает профессор школы финансов ВШЭ.