Другими словами, банки нам не нравятся за низкую эффективность (низкое качество услуг при их высокой стоимости) и за тяжелые последствия банковских кризисов. Поскольку банки — это основной посредник между владельцами сбережений и заемщиками, а также наделены властью создавать безналичные деньги, то последствия кризисов в этой отрасли весьма чувствительны для благосостояния общества. Тем не менее обе проблемы могут быть решены с помощью технологий.

От клиента к клиенту

Проблема низкой эффективности банков смягчается благодаря появлению конкурентов — p2p-сервисов, таких как Lending club или Sofi в розничном кредитовании, Funding Circle в кредитовании малого и среднего бизнеса, TransferWise и CurrencyFair в валютных переводах. Цель устранить посредников, увеличив эффективность финансовых операций, преследует и технология блокчейн. На блокчейне уже созданы наиболее опасные для банков p2p-сервисы — децентрализованные криптовалюты.

В России из-за негибкости регулирования p2p-сервисы в финансовой отрасли не столь широко распространены, но у нас есть созданная при участии государства альтернатива. Это дополнительные сервисы от Московской биржи, которая позволяет людям и компаниям торговать на межбанковских условиях не только акциями, но и облигациями, валютой, деривативами на валюту, чего нет почти нигде в мире.

Например, торговать валютой на бирже население может напрямую, покупая ее у банков или у таких же граждан, со спредом в 1 копейку. За восемь месяцев 2017 года объем торгов валютой на Московской бирже составил 237 трлн рублей, из них 3% пришлось на розничных инвесторов. Это 7 трлн рублей. В прошлом году обороты за тот же период составили 11 трлн рублей, но тогда ситуация с рублем была гораздо более беспокойной.

Точно также население может на бирже покупать облигации, которые дают хорошую доходность и при этом вполне надежны, если не брать в расчет высокорисковые бумаги. Это реальная замена депозитам, по которым банки уже предлагают довольно низкие ставки.

Дериватив от равного

Компании, в свою очередь, могут размещать свободные средства в РЕПО напрямую через биржу и, наконец, хеджировать (страховать от нежелательного изменения курса) свои валютные риски, используя биржевые инструменты. За пределами России эта опция, впрочем доступна далеко не всем: в большинстве стран валютные деривативы для хеджирования остаются вотчиной банков, брокеров и дилеров, действующих на внебиржевом рынке. Для них это выгодно — они могут выставить клиенту любую цену за свои услуги.

Например, компания с оборотом в $100-150 млн, решив захеджировать валютный риск, будет вынуждена заплатить банку комиссию в размере 0,3% от оборота — это $300 тыс. Обычно банки продают таким клиентам валютные форварды – договариваются с компанией в определенный момент в будущем поменять ее валюту по определенному сегодня курсу. При этом если клиент обратится не к крупному игроку, а в банк средней руки — он заплатит комиссию дважды, потому что банк перепродаcт ему продукт какого-нибудь иностранного участника.

Ситуация с опционами на валюту еще хуже, потому что рядовой клиент не может быстро выяснить, сколько стоит опцион на ту или иную валюту – котировки этих инструментов не публикуются в газетах и на деловых порталах, расчет требует специальных знаний и умения обращаться со сложными формулами. Это создает преимущества для банков, которые, используя информационную асимметрию в свою пользу, могут выставлять цену опциона существенно выше рыночной.

В отличие от услуг банка, при покупке валютных деривативов на Московской бирже у клиента есть возможность приобрести инструмент напрямую у продавца, которым может быть кто угодно, в том числе, и обычный трейдер. Биржа выступает центральным контрагентом, гарантирующим права и обязанности сторон сделки. Безусловно, она тоже является посредником, но ее комиссия (вместе с комиссией брокера, дающего доступ на биржу) в 50 раз меньше, у банка.