ЦБ уменьшит ключевую ставку не раньше февраля следующего года, прогнозируют опрошенные «Известиями» эксперты, причем шаг будет символическим — 0,25 п. п. Это произойдет, если сложатся благоприятные факторы: годовая инфляция приблизится к 5%, снизятся инфляционные ожидания, стабилизируются товарные рынки, а исполнение госрасходов удержится в строгих рамках бюджета. Однако есть вероятность, что цикл смягчения начнется еще позже — лишь в марте 2027-го. В любом случае ключевая в следующем году останется двузначной, солидарны аналитики. Это приведет к замедлению притока средств на вклады, сохранению заградительных условий по рыночной ипотеке и сжатию инвестиций бизнеса. Как эпоха высоких ставок отразится на экономическом росте, вкладах и кредитах россиян — в материале «Известий».
На последнем в 2026 году заседании совета директоров ЦБ, скорее всего, снова сохранит ключевую ставку на уровне 14%, считают опрошенные «Известиями» эксперты из крупнейших банков и инвестиционных компаний. До этого такое же решение Центробанк уже принял дважды — в октябре и сентябре.
Однако уже на первой встрече совета директоров в 2027 году Банк России может возобновить цикл смягчения денежно-кредитной политики, следует из консенсус-прогноза «Известий». Шаг, скорее всего, будет по-прежнему осторожным — минус 0,25 п. п., уточнил инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин.
— Чтобы ЦБ опустил ключевую в феврале, должна уменьшиться степень влияния разовых факторов на рост цен, а потенциально годовая инфляция — вернуться хотя бы ближе к 5% (годовая инфляция на 26 октября 2026 года составила 7,11%. — Ред.). Факторами в пользу продолжения снижения ставки станут также стабилизация инфляционных ожиданий, кредитной активности, отсутствие новых внешних и внутренних шоков, — пояснила глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева.
Впрочем, есть вероятность, что все эти факторы станут устойчивыми лишь к концу первого квартала — к мартовскому заседанию, когда и откроется окно возможностей для снижения ставки, допустил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. В любом случае регулятор будет действовать осторожно и смягчать политику медленно, а ставки к концу 2027-го сохранятся двузначными, убеждены опрошенные «Известиями» эксперты.
— В базовом сценарии ожидается, что Банк России станет медленно снижать ключевую ставку с 14% в начале 2027 года до 13% к концу 2027 года (в среднем по 0,25 п. п. в квартал). В оптимистическом сценарии в случае улучшения геополитики, удержания бюджетного дефицита в рамках плана, улучшения ситуации на топливном рынке возможно более быстрое снижение ключевой, до 11–12%, к концу 2027 года. В рисковом сценарии в случае закрепления устойчивой инфляции на повышенных уровнях, роста инфляционных ожиданий, негативных сюрпризов со стороны геополитики, сохранения проблем на топливном рынке Банк России может даже повысить ключевую ставку в 2027 году до 15–16%, — ожидает Михаил Васильев.